从紧政策不改钢铁业整体盈利水平聚焦透镜

从紧政策不改钢铁业整体盈利水平

钢铁行业多数专家认为，钢铁企业现金流充沛，钢材产品供求平衡，从紧的货币政策不会影响钢铁企业整体盈利水平。

不形成资金压力

“目前，钢铁企业效益非常好，现金流充沛，货币政策从紧会收紧银行信贷，但对钢铁企业影响不大。”

国金证券钢铁行业分析师周涛接受记者采访时表示，国内大型钢铁企业基本都已经上市了，从资金面来看，他们不缺钱。而且，钢铁企业大规模的投产高峰期已经过去，在建的技改项目以及扩张项目也基本是企业以自有资金在运作。少数钢铁企业投资较大，资金需求缺口大，但基本上可以通过资本市场融资平台来解决。

数据显示，有不少钢铁企业今年通过发债手段获得资金支持。比如，鞍钢已经发了公司债，而承德钒钛的公司债申请材料已经上报证监会。因此，明年货币政策从紧不会对钢企形成资金压力。

不影响供求平衡

研究员周涛认为，货币政策从紧意味着固定投资的速度会放缓，可能会使建筑类钢材的需求受到影响。这主要指螺线钢材产品。但这些产品的市场化程度非常高，一旦出现供大于求，钢厂会主动减产来达到平衡。

近期，螺线产品价格上涨就明显可以看出市场的调节功能。螺线产品主要由中小钢厂生产。当原材料价格上扬，成本压力加大，这些钢厂就通过减产限产来降低损失，结果反而带动螺线产品的市场价格上扬。

另外，钢厂的成本转嫁能力非常强。现阶段，钢材价格的涨幅已经超过成本的涨幅。

值得注意的是，钢铁业落后产能淘汰的力度在加大。可以预见，即便明年固定资产投资下降，钢材产品的供求平衡关系也不会改变，钢铁企业的利润不会受到太大影响。

龙头企业仍被看好

钢铁行业的“三剑客”宝钢、鞍钢、武钢明年依然被业内人士看好。

国信证券钢铁行业分析师郑东信表示，明年，钢铁行业龙头企业依然被市场看好。

他认为，铁矿石价格的上扬，原材料价格上涨，对国内许多小钢厂并不是一件好事，他们将面临着减产或者停产的压力。大钢厂由于与铁矿石供应商签了长单，因此，成本上涨的压力并不大。而小钢厂的减产限产将带来钢材产品的供应紧张，又会刺激钢材价格上扬。因此，对大钢厂来说，行业洗牌力度越大，行业龙头的日子就越好过。

目前，宝钢、鞍钢与武钢的盈利状况代表着整个钢铁行业的盈利水平。货币政策从紧在某种意义上讲，对钢铁龙头企业反而是一个利好。

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